Амазонка действительно купит цель?

  1. Почему покупка Target имеет смысл
  2. Почему покупка Target не имеет смысла
  3. Но это так безумие, это может сработать

Амазонка ( NASDAQ: AMZN ) следует купить цель ( NYSE: TGT ) чтобы противостоять росту Walmart (NYSE: WMT), считает аналитик Loup Ventures Джин Манстер. Манстер высказал аналогичную идею в прошлом году, но его фирма теперь удваивает радикальное предложение.

Loup Ventures допускается в недавний пост что его прогноз о том, что Amazon приобретет Target в 2018 году, ошибочен, но он по-прежнему считает, что комбинация «имеет смысл», главным образом потому, что Amazon «необходимо приобрести следы, похожие на Target (1800 магазинов), чтобы продолжать расширять свое розничное присутствие».

Амазонка действительно купит Target, у которого есть колоссальный стоимость предприятия почти 50 миллиардов долларов? Или это просто несбыточная мечта аналитика?

Амазонка (   NASDAQ: AMZN   ) следует купить цель (   NYSE: TGT   ) чтобы противостоять росту Walmart (NYSE: WMT), считает аналитик Loup Ventures Джин Манстер

Источник изображения: Target.

Почему покупка Target имеет смысл

Крупнейшим конкурентом Amazon в Северной Америке является Walmart, которому принадлежит более 5300 розничных магазинов в Соединенных Штатах и ​​более 400 магазинов в Канаде. Walmart превращает это обычное присутствие в обширную сеть логистики и выполнения заказов через Интернет.

Он также расширяет свою экосистему электронной коммерции и приобретает длинный список небольших розничных сетей, включая Jet.com, Shoes.com, Bonobos и Bare Necessities. Эти инициативы увеличили доходы Walmart от электронной торговли в США на 43% ежегодно в прошлом квартале.

В то же время, Amazon представляет около 500 магазинов Whole Foods и 107 первоклассных магазинов, в том числе Amazon Go, книжные магазины Amazon, всплывающие магазины, а также свой новый 4-звездочный магазин Amazon, продающий товары по крайней мере рейтинг на своем сайте. Он также управляет более чем 75 центрами исполнения по всей Северной Америке. Эта сеть меркнет по сравнению с обычным следом Walmart.

Таким образом, приобретение Target, владеющего 1850 магазинами и 39 распределительными центрами в Соединенных Штатах, поможет Amazon сократить колоссальный разрыв с Walmart. Он также может заключить эксклюзивные предложения Prime для покупателей Target и использовать магазины в качестве витрин для своих аппаратных продуктов. Покупка Target повысила бы годовой доход Amazon почти на 30% (что компенсировало бы замедление роста продаж).

Выкуп также разрешит надоедливый вопрос положений о целевом использовании в долгосрочной аренде, чтобы запретить Amazon устанавливать шкафчики доставки и использовать местоположения Whole Foods для выполнения заказов. Amazon также получит возможность добавить меньший индийский бизнес Target в свой портфель, что дополнит его инициативы в стране и противостоит недавнему поглощению Walmart индийского гиганта электронной коммерции Flipkart. В качестве дополнительного бонуса, он может сбросить Google алфавита в качестве цели поставщик облачных услуг и привязать продавца к его собственной платформе Amazon Web Services (AWS).

В качестве дополнительного бонуса, он может сбросить Google алфавита в качестве цели   поставщик облачных услуг   и привязать продавца к его собственной платформе Amazon Web Services (AWS)

Источник изображения: Getty Images.

Почему покупка Target не имеет смысла

Amazon заплатила 27% -ную надбавочную цену за Whole Foods. Если бы Amazon заплатила эту премию за корпоративную стоимость Target, ей пришлось бы заплатить более 60 миллиардов долларов, чтобы закрыть сделку, что затмило бы 14 миллиардов долларов, которые она заплатила за Whole Foods, и стало бы ее крупнейшим приобретением за всю историю.

Amazon завершила прошлый квартал с 20,4 млрд. Долл. США в денежном выражении и эквивалентах, и за последние 12 месяцев она получила 13,4 млрд. Долл. США в виде свободного денежного потока (FCF). Это означает, что Amazon придется финансировать значительную часть сделки с помощью долга, что не является идеальным, поскольку уже имеет долгосрочный долг в размере 24,7 млрд долларов.

Покупка Target также приведет к снижению маржи Amazon. Вот как операционная маржа Target составляет 4,6%. прошлой четверть - снижение на 40 базисных пунктов по сравнению с годом ранее - по сравнению с операционной маржой основных бизнесов Amazon:

Бизнес-сегмент

Операционный доход

Маржа операционной прибыли

Северная Америка

2,03 миллиарда долларов

5,9%

Международный

(385 миллионов долларов)

N / A

Amazon Web Services (AWS)

2,08 миллиарда долларов

31,1%

Всего

3,72 миллиарда долларов

6,6%

Источник данных: отчет Amazon Q3 2018.

Интеграция Target в операции Amazon в Северной Америке и за рубежом явно повредила бы прибыль компании, которая уже отягощена приобретением Whole Foods и новыми магазинами. Это также окажет еще большее давление на AWS, чтобы стимулировать итоговый рост Amazon. Более того, покупка Target значительно увеличит подверженность Amazon рост тарифов на китайские продукты.

Что касается его верхней линии, Target значительно увеличит выручку Amazon только в первый год после закрытия сделки. После этого годовой прирост будет незначительным, так как Target обычно генерирует рост продаж только от одного до среднего числа.

Наконец, любая ставка Amazon на Target определенно будет помечена антимонопольные регуляторы , Администрация Трампа и другие законодатели неоднократно критиковали Amazon в прошлом, поэтому попытка приобрести одного из крупнейших ритейлеров в Америке может быть плохим шагом.

Но это так безумие, это может сработать

Я сомневаюсь, что Amazon сделает ставку на Target в ближайшее время. Но если агрессивная экспансия Walmart начнет мешать росту Amazon и оттолкнет Prime-членов, я не удивлюсь, если Amazon перейдет на Target. Тем не менее, эта покупка может значительно ограничить свободный денежный поток Amazon и рост прибыли в течение длительного времени.

Или это просто несбыточная мечта аналитика?