- 1 Часткові акції і їх види Часткові цінні папери - це фінансовий інструмент, що закріплює права її...
- 3 Паї фондів як вид пайових цінних паперів
- 4 Звернення пайових цінних паперів на ринку
1 Часткові акції і їх види
Часткові цінні папери - це фінансовий інструмент, що закріплює права її власника на частку майна компанії-емітента і право розпоряджатися своїми частками по обумовленою або встановленою ціною (отримання частини прибутку, частини майна при ліквідації, участь в управлінні). Тобто пайові цінні папери, по суті, засвідчують право власників на участь в акціонерному капіталі і дають їм конкретні права. До пайових цінних паперів відносять акції та сертифікати власників паїв паїв в ПІФах.
До найбільш поширених видів пайових цінних паперів слід віднести акції - цінну емісійну папір, що підтверджує право власника на отримання дивідендів, участь в управлінні компанії-емітента і право на частину майнового комплексу, що залишається після ліквідації компанії. Це безстроковий цінний папір, тобто термін її звернення на вторинному ринку обмежений лише фактом припинення існування компанії-емітента. Виділяють звичайні (прості) і привілейовані акції.
Вся сукупність акцій, випущена емітентом, формує акціонерний капітал, а всі власники перебувають на ринку цінних паперів є акціонерами товариства і співвласниками компанії. Звичайна акція закріплює за власником право на частку власності компанії. Відповідно до цього, власник отримує право голосування на зборах та право входити до керівних та наглядових органів над підприємством в обсязі наявних у нього прав власності.
У власника акції є право на отримання певної частки дивідендів, розмір яких визначається за результатами господарювання даного підприємства за звітний період та при наявності рішення загальних зборів компанії про виплату дивідендів. Власник акцій може зажадати інформацію, що стосується ведення господарської діяльності, а також має право на частину майна компанії в разі припинення діяльності або банкрутства, яке залишиться після розрахунку з кредиторами.
Права інвестора в компанії залежать від його частки в статутному капіталі (від числа акцій, що знаходяться в його власності):
- 1-2% - право на отримання інформації, висунення кандидата в керівні органи, участь у формуванні порядку зборів акціонерів;
- володіння акціями в розмірі 25% +1 дозволяє блокувати рішення загальних зборів акціонерів (ЗЗА) з питань реорганізації, зміни статуту, ліквідації підприємства та укладення угод;
- 30% + 1 акція - скликання нового загальних зборів акціонерів;
- 50% + 1 акція - прийняття рішень ЗЗА, необхідних інвестору, за винятком питань реорганізації та ліквідації підприємства і зміни статуту;
- 75% + 1 акція - інвестор має повний контроль над підприємством і може вирішувати будь-які питання.
2 Привілейовані цінні папери та їх переваги
Цей вид акцій теж закріплює за власником право на частку власності компанії-емітента, але їх власники доступу до управління підприємством не отримують, на відміну від власників звичайних акцій. Це компенсується переважним правом на першочергове отримання частки майна компанії в разі її банкрутства і перевагою в отриманні дивідендів при розподілі прибутку.
Як правило, дивіденди по простих акціях в разі збиткової діяльності емітента не виплачуються, в той час як власники привілейованих акцій можуть отримувати дивіденди в сумі, визначеною у статуті компанії.
Це буде перевагою в тому випадку, коли підприємство прибуток не отримує або отримує її в недостатньому розмірі. У разі отримання компанією великого прибутку величина дивідендів на одну просту акцію незрівнянно більше, ніж на привілейовану. При цьому в статутному капіталі компанії вартість привілейованих акцій за номіналом повинна бути не більше 25%. Крім того, передбачається випуск різних типів привілейованих акцій:
- кумулятивні - цінні папери, по яким не оголошені, але нараховані інвестору дивіденди виплачуються в наступні періоди;
- некумулятивні - цінні папери, власники яких втрачають дивіденди за звітний період, за який їх виплата не оголошувалася;
- акції з часткою участі - дозволяють отримувати дивіденди понад оголошену суму, в тому випадку якщо сума дивідендів по простих акціях перевищує раніше оголошену суму;
- конвертовані - цінні папери, власник яких може обміняти їх за заздалегідь обумовленою ставкою на певну кількість звичайних акцій.
Крім того, всі акції різняться з виплат дивідендів: з плаваючим курсом, за фіксованою ставкою, з гарантованою виплатою. Також виділяють розміщені і оголошені цінні папери. Розміщення акції вже випущені і знаходяться в обігу. Оголошені - це ті акції, які емітент має право розміщувати додатково.
Вибір інвестором звичайної або привілейованої акції визначається його ставленням до ризику. Купуючи привілейовану акцію, інвестор практично не ризикує, має гарантії отримання дивідендів, а також привілей на отримання частини майна емітента в разі його ліквідації. І навпаки, інвестор сильно ризикує, купуючи звичайну акцію, яка не гарантує отримання дивідендів і частини майна в разі ліквідації компанії, але в разі хороших показників роботи дозволяє йому отримати великі дивіденди.
3 Паї фондів як вид пайових цінних паперів
Часткові цінні папери широко представлені ще одним видом - паями (часток) інвестиційних фондів. Інвестиційні фонди, в залежності від їх виду, використовують в якості активів вкладення різні фінансові інструменти (різні цінні папери, нерухомість, паї інших фондів). Вартість всіх активів фонду ділиться на рівну кількість паїв. Інвестор, купуючи пай, набуває частина інвестиційного портфеля фонду.
Для управління фондом залучається керуюча компанія, яка і здійснює випуск, продаж, купівлю та облік паїв. Інвестиційний пай є іменний цінний папір, який дає право інвестору на певну частку в майні ПІФу, при цьому права у всіх пайовиків однакові. Найчастіше, інвестиційний пай випускається в бездокументарній електронній формі, а облік власників паїв здійснюється в формі реєстру пайовиків.
4 Звернення пайових цінних паперів на ринку
Часткові цінні папери знаходяться у вільному обігу на ринку, за невеликим винятком. Акції, в залежності від характеру звернення, діляться на іменні і на пред'явника. При цьому іменні обігу на ринку не підлягають, а облік їх передачі іншому власнику проводиться записом в спеціальному реєстрі, в той час як акції на пред'явника вільно обертаються на фондовому ринку.
Оцінка пайових цінних паперів обумовлена їх життєвим циклом (випуск, первинне розміщення, звернення). Розрізняють ринкову і номінальну ціну. Номінальна ціна формується компанією-емітентом в період випуску цінних паперів (формування статутного фонду). Номінал акції вказується на її лицьовій стороні. А ринкова вартість формується в період її обертання на ринку цінних паперів і визначається попитом і пропозицією за угодами, укладеними в той чи інший момент часу.
Обіг цінних паперів супроводжується укладанням цивільно-правових угод, що засвідчують перехід прав власності на пайові цінні папери на первинному і вторинному ринку. При цьому випуск емісійних цінних паперів обов'язково реєструється в державних органах, а їх звернення заборонено до повної оплати випуску і реєстрації звіту про підсумки.
Звернення пайових цінних паперів (акцій, паїв фондів) на вторинному ринку здійснюється за допомогою операцій в рамках торгівлі на біржових майданчиках в формі придбання і продажу цінних паперів. На біржах існує велика кількість інструментів для торгівлі цінними паперами (торгові операції безпосередньо з акціями, похідними інструментами на них - ф'ючерсами, опціонами, арбітражні операції та інші). Всі торгові операції можна здійснювати віддалено, через торговельні платформи брокерських компаній.
Продаж паїв інвестиційних фондів на вторинному ринку має свою специфіку і не може проводитися дистанційно через інтернет, оскільки процедура здійснюється шляхом оформлення договору продажу паїв і передачі доручення в депозитарій, що вимагає особистої присутності сторін і призначення брокерської компанії оператором рахунку.
Обороти ринків цінних паперів постійно ростуть, і пайові цінні папери активно використовуються для коротко- і середньостроковій торгівлі в спекулятивних цілях, а також інвесторами з метою довгострокових вкладень.